理想与蔚来 谁先“赚钱”

　　造车新势力依旧在亏损，“烧钱”还在继续。

　　作为新势力三巨头的竞争对手，“蔚小理”的理想与蔚来财报相继出炉，从财报各项数据来看，两者经营状况更加分化。2022年，理想全年实现营收452.9亿元，同比增长67.7%，蔚来为492.686亿元，同比增长36.3%，在总营收上蔚来赢下一局，然而，两家新势力车企依旧面临亏损的压力。

　　蔚来2022年净亏损144.371亿元，比2021年足足多亏了100亿元，第四季度，蔚来亏了全年近一半的额度。而理想汽车净亏损20.32亿元，同比净亏损大幅扩大，但四季度实现了5.687亿元的盈利，开始出现正向数据。理想更注重经营效率，蔚来押宝长期投入，两者分歧已经非常明显。但相比其他新势力面临的挑战，理想依旧是离“赚钱”最近的一家车企。

　发展效率成为重点

　　一直以来，理想给业内留下了“抠”出盈利的印象，其研发、销售和管理费用均低于其他新势力品牌。理想CFO李铁认为，在发展初期，需要在研发投入和财务指标的追求中取得一个平衡。

　　这也使得理想在智能化投入程度上相对谨慎，更加注重效率。从全年来看，理想2022全年研发费用为67.8亿元，尽管较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%，但反观蔚来全年研发投入108.4亿元，同比增长近136%。

　　与蔚来大手笔“烧钱”不同，对于成本的严格把控，可以说是理想汽车亏损稍小的功臣。在成本上，理想汽车加强控制，在销售费用上不断降低，四季度销售、一般及管理费用为16.3亿元，全年投入56.6亿元。理想汽车创始人李想表示，SG&A费用已经低于研发费用。而蔚来则是理想的近一倍，达到105.37亿元。

　　最大的分化体现在毛利率上，2022年理想全年毛利率19.4%，坚守住20%毛利率的“底线”，而蔚来的毛利率则降至10.4%，压力更大。

　　而另一部分压力则来自交付量。理想汽车2022年交付133246辆，同比增长47.2%;蔚来交付122486辆，同比增长34%。

　　从亏损程度和毛利率水平来看，理想确实离“赚钱”更近，李想对今年开始实现连续盈利表示有信心，李斌则表示，希望明年能够实现盈亏平衡。

　　去年，理想汽车受到了较为严重的供应链挑战。新车交付量上升，将为理想带来更大的供应链挑战。

　　“去年我们设定了一个非常积极的交付目标。”李想表示，“这给供应链带来了很大压力。我们从单一模型切换到多个模型，再次给我们的销售和服务网络带来了很大压力。”

　　李想称，理想经历了一个漫长的过程来升级销售和服务以及制造系统。目前，理想已经对零部件供应加强部署，应对更大的交付量需求。“我们采用模块化方法进行供应链管理，在与供应商密切合作的同时，我们还战略性地确定了内部开发和垂直整合的核心领域，以便在成本和风险之间取得良好的平衡。”

　　李斌也表示，将把效率提升作为今年的一个重点。“我们会重新评估项目的优先级，包括研发和固定资产的投资优先级，这也是我们节奏调整方面很重要的一个方向。我们效率的提升更多的是在产出，在于产出质量和优先级的处理方面。”

　怎么实现盈利?

　　今年，对于不少新势力是压力更大的一年，随着新能源国家补贴正式退坡，新能源车企将正式投入下半场市场的竞争。在刚刚过去的两个月内，车企掀起“价格战”，纷纷降价争夺市场，新能源汽车格局变动激烈，不少头部车企掉队。

　　特斯拉率先发起的“价格战”，令新能源汽车市场销量更加分化。2月，头部车企比亚迪销量甚至是部分车企的近174倍，传统车企对于新势力品牌形成全面碾压的态势，市场竞争变得更加残酷。

　　此前，李想明确表示，不会降价。对于越来越“卷”的市场，理想的应对是，发布更低价格区间的车型。2月，理想L7正式上市，理想通过低配、低价车型，来应对外部的价格竞争，意图进一步扩大市场增长空间。

　　从L9、L8到L7，几个月时间理想一口气发布了三款车型，强化30万—50万元价格区间覆盖。财报显示，2022年第四季度理想的毛利润为35.7亿元，同比增长49.8%，增加的主要原因是累计汽车销量的增加以及配件和服务的销售额增加。很显然，理想是寄希望于多元化的产品矩阵，带动其市场销量上升。

　　2023年第一季度，理想给自己设定了一个小目标：预计实现交付量5.2万至5.5万辆，同比增长64.0%至73.4%，收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。

　　2023年，蔚来也全面强化产品矩阵，全新ES8、EC7将开启交付，全新ES6、EC6等车型也将上市并交付。如此一来，蔚来的在售车型达到8款。

　　蔚来为一季度定下的目标是3.1万至3.3万辆。而李斌坦言，今年一季度蔚来还是会面临比较大的压力。“因为一季度对我们来说还是一个转换期，我们的销量也处于转换期之中，要等到切换到第二代平台。国补的退坡，展车的清库，还有一些金融贴息方面的政策，对我们的短期毛利都是有影响的。”

　　尽管亏损加大，今年蔚来仍要继续“烧钱”。2月21日，蔚来宣布将新增1000座换电站，年底将累计建成2300座换电站。在出口上，蔚来也将进入更多国家与市场。

　　蔚来财务高级副总裁曲玉表示，季度平均研发费用投入30亿到35亿元，会继续增加换电站网络投入，可能导致其他亏损项目的亏损上升。但曲玉认为，充电基础设施的改善，也将推动改善用户体验和车辆销量的增加。

　　李斌相信，随着NT2.0平台在二季度开始向用户交付新车，蔚来的销售效率也将逐步提升，销售和一般支出在销售收入中的占比也有望大幅下降。

　　文章来源：南方日报 记者：拱千舒