编者按：自2011年福岛核电站事故后，我国的核电建设有所放缓。为了保障核电的安全，在全国范围开展了核电领域安全系统检查，对在运核电机组进行了技术安全改进，同时暂停审批新核电项目。很长一段时间以来，是否重新启动停滞的核电建设，一直是中央及国务院相关部门激烈讨论的话题。随着中广核电力的上市和第三代核电技术通过国际审查，核电重启已经迫在眉睫。

核电产业有望重组布局

分析师认为，随着国资层面国企改革的逐步推进，核电相关资产的证券化进程亦值得期待

■本报记者 李春莲

“核电第一股”中广核电力昨日成功在港交所上市。

从申购开始就受到投资者和机构热捧的中广核电力，昨日股价收于3.31港元/股，较招股价上涨近20%。

伴随着核电重启，核电行业将迎来高速发展期，核电企业也在加速上市。

继中广核电力在港上市后，中国核电和中国核建也有望陆续在A股上市。两家公司均已于今年5月份发布招股说明书。

分析师认为，核电业务属于资本密集型业务，意味着若公司要维持其产能增长，未来的资金需求巨大。而一旦上市，充足的资金也将推动公司快速发展。

同时，国内核电产业格局也有望随着国企改革加速而发生变化。

值得注意的是，中电投与国家核电将要合并重组一事或将于春节前有具体消息出台。

一旦上述两公司重组合并完成，核电行业将形成三足鼎立的局面。此外，华电集团和华能集团等央企也开始介入核电，希望在核电大发展中分得一杯羹。

分析师认为，随着国企改革的逐步推进，核电相关资产的证券化进程亦值得期待。

中广核电力成功上市

首个交易日股价大涨近20%

12月10日，中广核电力成功登陆联交所，成为第一家在港交所上市的纯核电企业。

截至昨日收盘，中广核电力股价为3.31港元/股，较上市价2.78港元/股上涨19%，成交25.94亿股，涉资87.45亿港元，为成交金额最高股份。

据了解，中广核电力此次发售88.25亿股，预计募集资金净额约为238亿港元。募集资金将主要用于向中广核电力收购已建成或将建成的核电厂项目；作为资本金投入核电厂建设；支持核电技术相关研发；积极寻找优质海外项目，拓展海外市场；偿还债务及补充流动资金。

目前，中广核电力共管理9台机组的工程建设，总装机容量达9846兆瓦。待该等机组完工后，公司运营管理的总装机容量预计将会增加至约21470兆瓦（较目前总装机容量增加85%）。

此外，已与中国广核集团有限公司（中广核之控股股东）订立协议，以进一步收购台山核电股权（目前中广核持有台山核电10%股权）。台山核电拥有两个在建的核电机组，其落成后的总装机容量将达到3500兆瓦。中广核计划将所得款项中的122.524亿港元（97亿人民币）用于收购台山核电41%的股权，而所持股权增加至51%。

银河国际分析师冯键嵘认为，在预期未来数年中国大举兴建核电之下，该股将是最能代表该行业的股份之一。在上市后，其独特性将会为估值带来溢价。

据中广核电力保荐人发表报告指出，预料公司在未来三年中，每年盈利增长21%，其合理估值在1170亿元至1520亿元之间，预测市盈率则为15倍至19倍。

据了解，中广核是我国最大的核电运营商。截至2014年6月份，公司运营管理11台核电机组，总装机容量为11624兆瓦。

中国核能行业协会报告显示，该11台机组的总装机容量占中国核能发电在运总装机容量的64.1%，而公司的权益装机容量亦占中国核能发电在运总装机容量的43.5%。此外，未来几年装机容量强劲增长。

随着中广核电力的上市，其大力发展核电的资金需求也有望得到解决。

资料显示，中广核电力今年的资本支出将同比轻微下跌7%至115亿元，但2015年的资本支出将同比激增146%至284亿元，以进行装机及并购。

“核电业务属于资本密集型业务，意味着若公司要维持其产能增长，未来的资金需求巨大。” 冯键嵘表示。

中广核电力董事长张善明表示，核电站营运安全，并受到国家政策支持，上市后可降低负债比率，公司未来会兴建更多的核电站。

需要一提的是，10月8日，中广核旗下美亚电力已经提前一步在联交所上市。如今，中广核电力成功上市，中广核将拥有包括中广核矿业在内的三大上市平台。

国企改革加速

核电产业有望重组

继中广核电力港股上市后，中国核电和中国核建也有望陆续在A股上市。

今年5月5日，中核电力发布招股说明书称，计划发售不超过36.51亿股新股在上海证券交易所挂牌，融资规模大约162.5亿元人民币。IPO所筹资金将用于建设新核电厂，包括福建福清核电项目工程等共5个核电项目。而这5个核电项目初步设计概算建成价合计1518.99亿元。

同时，今年5月底，中国核建也发布招股说明书，计划发行不超过5.25亿股A股，拟在上交所登陆并融资18亿元。该公司募集资金将投资于核电工程建造筹建项目、购置核电建造施工设备项目、核电工程与核工程技术研究项目等。

从上述核电集团募集资金的用途不难发现，核电集团都需要巨额的资金来建设新的核电项目，核电大发展对于资金的渴求不言而喻。随着国家对于核电的大力发展，核电企业上市的进程也必然会加速。

海通证券(600837,股吧)分析师何继红认为，大规模的在建机组有望陆续转运营，核电运营公司的有效产能有望大增并相应带来新的业绩增长点。随着核电技术路线的顶层设计逐步明确，规模化新建项目有望持续落地，核电新建真正意义上的重启有望开始，核电基建及设备相关公司有望迎来新的可持续的业绩增长点。随着国资层面国企改革的逐步推进，核电相关资产的证券化进程亦值得期待。

而随着核电重启进入倒计时，国内核电产业格局也有望随国企改革加速而发生变化。

值得注意的是，从今年4月份开始，市场上不断传出关于中电投与国家核电将要合并重组的消息。

据了解，国家核电是引进三代技术主体却没有运营资质，而中电投有运营资质却没有技术储备。

国家能源局核电业务主管人士日前表示，正在研究国家核电技术与中电投的合并事宜。

对于双方的“联姻”，业内认为是门当户对以及互惠互利之举。一家拥有核电开发资质，一家拥有核电开发技术，可谓强强联合。而一旦上述两公司重组合并完成后，核电行业将形成三足鼎立的局面，并加速核电的建设和发展。

此外，何继红也指出，中广核在核电工程建设方面力量较弱，而中国核建专注于工程建设在其它方面力量不足，两者有深入合作的潜力。

除了核电集团内部的重组整合上市以外，其它国企也开始尝试介入核电。

今年8月份，三峡集团与中核集团签订《战略合作协议》，双方约定以股权为纽带，推进传统核电项目、核电产业上下游合作以及核电新技术开发研究工作。

除了三峡集团，今年以来华电集团、华能集团也都以联姻核电企业、成立核电专家委员会等多种方式加深对核电领域的介入。

有核电相关人士向《证券日报》记者表示，国企改革的深入有可能将推动核电的重组，由于发展核电需要大量资金，其它央企或以资金入股的形式参与核电即将迎来的盛宴，以从中分得一杯羹。