[中国证券网编者按]权威渠道获悉，防城港核电二期正式开工，这意味着核电重启进入全面启动阶段，相关概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇，值得关注。
防城港核电二期工程正式开工 核电蓄势待发
华龙一号(HPR1000)示范机组——广西防城港核电二期工程于2015年12月24日正式开工建设。防城港3、4号机组是英国布拉德韦尔B项目的参考电站，防城港二期工程的开工将为华龙一号走向国际市场奠定关键基础。
编者按：华龙一号(HPR1000)示范机组——广西防城港核电二期工程于2015年12月24日正式开工建设。防城港3、4号机组是英国布拉德韦尔B项目的参考电站，防城港二期工程的开工将为华龙一号走向国际市场奠定关键基础。核电是中国高端制造的又一名片，2016年将有望步入快速发展期，映射在A股上，核电板块前期调整较为充分，短期伴随着行业景气度持续提升，值得投资者关注。
防城港核电二期开工
2015年12月24日，随着中国广核集团防城港核电站3号机组浇筑第一罐混凝土，华龙一号(HPR1000)示范机组——广西防城港核电二期工程正式开工建设。防城港3、4号机组是英国布拉德韦尔B项目的参考电站，防城港二期工程的开工将为华龙一号走向国际市场奠定关键基础。
2014年12月，国家能源局批复同意中广核广西防城港核电二期工程按2台机组论证，采用华龙一号技术方案。2015年12月16日，国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定，对中广核广西防城港红沙核电二期工程华龙一号三代核电技术示范机组予以核准。
2015年10月，在国家主席习近平出访英国之际，中广核与法国电力集团(EDF)正式签订了英国新建核电项目的投资协议。根据协议，中广核将要主导建设的英国新建核电项目布拉德韦尔B项目亦将采用华龙一号核电技术，并把防城港核电二期工程作为其参考电站。
作为我国西部第一座大型商用核电站，防城港核电站规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组，一期工程建设2台单机容量为108万千瓦的压水堆核电机组，二期工程采用装机容量为118万千瓦的华龙一号技术。目前，防城港核电站1号机组已于2015年10月25日并网发电，即将投入商业运营，2号机组进展良好。
主题投资将兴起
从市场空间来讲，截至2015年第三季度，我国在运核电机组共计27台，在建核电机组共计24台，以2020年在运5800万千瓦，在建3000万千瓦，单台百万千瓦机组建设周期5年计算，则未来5年至少需开工建设37台机组左右，且2016年必须开工7台机组左右。根据核电“十三五”规划初稿，到2030年我国核电发电占比从目前的2%提高到8%-10%，经测算，未来5年内我国核电设备制造市场规模超过2000亿元，而2020年到2030年的核电设备投资额将达到2500亿元。同时，随着核电发展更加完善，我国正向核电强国进军，主要体现在：技术障碍基本扫除，掌握自主知识产权，同时内陆核电启动信号也愈加明显；设备及零部件已经从依靠进口转化为国内基本自主，同时积极进行技术、资本输出；除了核电项目的建设和运营，我国在前段核燃料开采制造以及后段乏燃料后处理方面积极动作，给安全合理利用核能打下更为坚实的基础，从而促进行业的持续加速发展。
A股市场上，前期成长军团和蓝筹群体相继领涨，而主题投资一度被投资者忽略，核能核电板块前期调整较为充分，部分龙头股已经连续盘整接近一个月，短期伴随着行业景气度持续提升，A股的主题投资料将兴起，值得投资者关注。
有分析指出，对雾霾形成贡献最大的是燃煤与燃油，目前资源禀赋上完全能够替代煤电的就是清洁、稳定的核能核电。伴随全球能源结构的调整，更多国家核电发展条件的成熟，以及日本福岛核事故影响的淡化，继1965-1985年间全球第一波开工浪潮后，预计新一轮全球核电大发展将来临。核电是中国高端制造又一名片，其发展进入黄金时代，建议投资者关注从事核一级主管道、主泵泵壳等核岛领域具备核心技术优势的企业，建议关注核电设备业务占比较高(或者未来占比提升)，具备高技术壁垒、实现进口替代的个股。
福能股份（600483）:三季报超出预期,再获100万千瓦光伏储备项目凸显成长
1、公司发布2015 年三季报:前三季度实现营业收入49.00 亿元(+28.8%),实现归母净利润6.88 亿元(+27.88%),EPS 0.55 元。
2、公司公告,控股股东福能集团与云南保山市政府签订合作框架协议,计划在保山市隆阳区辖区投资 100 亿元人民币建设装机容量 1000MW 以上的光伏电站,因地制宜积极发展农光互补的光伏产业。
点评:
1、火电盈利稳定,气电补偿兑现,风电新增装机增厚业绩, 公司三季报利润超出预期。
受一季度检修影响,火电前三季度发电量同比下降12.7%,但第三季度发电量同比增加,充分体现鸿山热电工业园区内热电联产模式在整体电力需求下滑中保持发电利用率的能力。
由于晋江气电上年天然气采购价格上调1.5 元/方,上网电价仅上调0.03 元/千瓦时,发电盈利能力下降,本年公司控制气电发电量,电量同比下降30%。但其他火电代发电量,公司收取替代电价0.27 元/千瓦时的电量替代机制和剩余燃气转供城市燃气,公司收取0.91 元/方的气量补偿方案已落实,公司气电盈利较同期大幅增加,进入合理盈利状态。
气电政策落实和风电装机增长带动公司前三季度归母净利润同比增加28%。
2、再添100 万光伏储备项目,火电、风电、光伏储备项目落地值得期待。
公司在建和筹建风电项目45 万千瓦,未来贡献利润确定性较大。此外,公司另有超100 万千瓦陆上风电储备项目和石门澳 工业园120 万千瓦火电开发项目。风电和火电项目大多位于福建省内,公司具有推进的优势。此次与云南保山县签订的100 万千瓦光伏项目为公司在当地深入研究,并已获得3 万千瓦项目备案后获取,我们预计光伏储备项目较快落地的可能性较大。 同时,公司控股开发的40 万千瓦,参股60 万千瓦的海上风电以及参股的霞浦核电项目也在积极推进。
3、三峡集团旗下三峡资本控股持股上升至420 万股,合作进一步深入,彰显信心。
公司前期公告三峡集团子公司三峡控股拟参与公司增发,认购10 亿元,成为公司第二大股东。三季报显示三峡集团旗下三峡资本控股三季度晋升第9 大股东,持有420 万股,三峡集团参与定增同时,二级市场买入公司股票,彰显对公司发展的信心。 前期公司及控股股东福能集团与三峡集团签订合作框架协议, 成立海峡发电公司,合作开发100 万千瓦海上风电,并依托三峡南亚公司,积极参与"一带一路",开发海外清洁能源项目, 合作成立售电公司,开展售电业务。我们预计双方合作机制愈发成熟,看好双方结合各自优势,加快在项目开发和相互持股等方面合作落地的进度。 公司前期发起成立的50 亿人民币的福能新能源产业投资和并购基金将加快新建和并购风险较大的光伏、海上风电等项目的步伐。
4、公司已获资产注入承诺,国企改革预期加强。
近期央企和地方国企改革明显提速。2014 年7 月福建省政府发布《关于进一步完善促进产业发展体制机制工作实施方案的通知》,指出力争全面完成省能源集团的电力板块上市。
为避免同业竞争,公司2014 年借壳上市时,针对集团剩余的电力资产,集团承诺将在参股公司连续盈利两年后的三年内通过资产并购、重组等方式逐步将参股公司的股权注入上市公司。对于筹建期的福建泉惠热电,集团承诺将在项目核准后的1 年内注入公司。集团剩余部分的电力资产火电权益装机 407.7 万千瓦、核电权益装机 43.56 千瓦,若资产全部注入,公司净利润有望倍增。我们预计未来2-3 年,公司将迎来资产注入高峰期。 此外,2015 年7 月,公司关于维护公司股价稳定的公告指出, 将积极探索股权激励、 职工持股计划等方案。
5、深耕工业园区供热,成立售电公司,借电改东风,有望打造园区供电、供热、供气一体化的地方综合能源服务商模式。
公司已出资1 亿元,与长江电力（600900）合作成立售电公司,作为福建省国资委电力上市平台,我们预计公司有望获得省内首批售电牌照。公司运营的鸿山热电、筹建的龙山工业区热电以及规划石门澳工业园热电均具备工业园区供热功能。福能集团与中石油集团合作的西三线入闽天然气项目将于2015 年竣工投产通气。 我们认为,公司未来可利用发电资源优势,结合前期供热获取的服务经验和客户资源,协同集团天然气业务,为工业园区定制整套直供电、供热、供气方案,而在电改放开售电市场,公司获得售电牌照后,可将这一综合能源服务模式迅速推广至其他工业园区,扩大售电区域。
6、"买入"评级。暂不考虑资产注入的影响,我们预计公司2015-2017 年EPS0.77 元,0.95 元,1.15 元,对应估值21 倍,17 倍,14 倍。公司三季度业绩和光伏开发项目已超预期, 我们继续看好公司未来装机成长空间,国企改革资产注入预期, 看好公司借电改打造综合能源服务商,公司另具核电、一带一路、光伏主题,给予公司"买入"评级。
东方电气：机构一致看好核电业务
最新研究报告指出，核电业务将是东方电气（600875）下半年业绩增长点，公司目前核电在手订单400亿，预计今年实现销售50亿亿。而根据国家能源局新近出台的5万亿新能源规划，新增5万亿元用于核电、风电、智能电网、清洁能源与新能源的投入，这对于有风电和核电业务的东方电气来讲无疑是较大受益者。此外，由于核电业务对盈利增长贡献的迅速上升早于其预期，高华证券也于今年6月上调了对东方电气的投资评级。
中国一重：核能业务大增17倍
与东方电气类似，中国一重（601106）的核电业务同样被外界看成是未来发展的亮点。尽管该公司今年上半年营业收入同比下滑27%，但其核能设备业务收入却逆势同比大增17倍，达到3.18亿元。
据了解，中国一重乃国内制造核压力容器时间最早、数量最多，也是目前在手订单最多的企业，公司占有国内核反应堆压力容器约80%市场份额。核锻件市场方面，公司占有率约在80%-90%，锻造了世界首支直径5.75 米的百万千瓦核电蒸发器锥形筒体，并在国内率先承担了世界首个第三代核电站AP1000 核岛全套锻件的制造任务。
尽管中国一重今年2月方上市，但从其一季报和半年报所披露的股东情况来看，基金、券商等机构投资者在公司上市后曾大举建仓，不仅如此，当初通过网下配售而获取中国一重大量持股的"平安系"险资、方正证券（601901）等在持股解禁后亦未抛售一股，由此推断，其投资中国一重的目的应并不在于短期获利而是价值投资。
江苏神通：华夏基金闪电进驻
作为核电球阀、蝶阀产品的垄断供应商，连续两年来核电阀门产能满负荷运行，公司几乎垄断了国内的核电球阀、蝶阀市场。而就在本月初，公司又被中广核工程公司确定为广东阳江核电厂3-6 号机组和广西防城港核电站1、2 号机组LOT190F 核岛蝶阀项目的中标单位.
露天煤业:采矿权价值被低估
露天煤业（002128）是蒙东地区最大的褐煤生产企业，煤炭销售价格在过去两年呈现显着下降趋势，公司2014年原煤销售价格约为117元/吨，比2013年全年均价下降11.2%。但是，随着能源局限产政策逐步发酵、下游需求逐步回暖，明年褐煤销售均价比今年应有小幅上升，上升势头已在今年四季度初步显现。
露天煤业一号露天矿采矿权评估价格为3.92亿元，可采储量13亿吨，单位采矿权价格仅为0.29元/吨；扎哈淖尔采矿权价款仅为3.7亿元，对应30年可采储量为4.62亿吨，相当于吨煤可采储量价格仅为0.8元。极低的采矿权价款意味着公司无形资产未来有极大的升值空间。
公司增发收购霍林河坑口电厂100%股权募集资金约20亿元，增发股份3.5亿股，推算股东蒙东能源将现金3-4亿元参与收购。霍林河坑口电厂装机容量为2*60万千瓦，符合国家在煤炭富集地区建设大型坑口电厂的指导方向。2013和2014年两台机组分别进行脱硝改造，预计年内脱硝改造将全部完成，2015年利用小时数将有明显提升。
公司财务杠杆使用极为谨慎，2013年末资产负债率仅为35%，远低于国内煤炭企业平均负债水平。对于处于行业景气周期底部的煤炭企业，低负债运营的财务负担较低，为未来资本扩张打下了坚实的基础。
上海电力（600021）-“一带一路”电力运营第一股:2020年海外再造一个上海电力
要点:
发力清洁能源，“一带一路”海外再造上海电力:截至2014年上半年，公司总装机容量881.42万千瓦，其中风电、太阳能等新能源权益装机容量21.49万千瓦，装机比重达2.44%。受国内用电需求压缩，上海电力通过境外项目积极拓展，计划于2020年前在海外再造一个上海电力，装机容量未来5年复合CAGR在15%以上。海外项目，上海电力偏好投资回报率相对较高(日本、欧洲)和用电供需关系紧张的地区(非洲)。海外资产整体盈利性高于国内项目，如已经投产的日本大阪光伏项目IRR超过15%。
国企改革:中电投旗下重要资本运作平台，核电资产整合预期。上海电力第一大股东为中国电力投资集团公司。中电投直接或间接合计持有上海电力62.12%股权。与其他几大发电集团相比，中电投集团旗下上市公司体量相对较小，资产证券化率较低，接近20%，鉴于集团公司资产多为电力资产，与上市公司之间存在同业竞争，未来集团公司优质资产注入旗下上市公司的预期较高。
核电概念:目前中电投集团已投产运行核电装机112万千瓦(红沿河1号机组)，在建机组总容量586万千瓦(海阳核电2台125万千瓦和红沿河核电3台112万千瓦)。中电投与国核合并方案有望于15年出台，合并后集团推动核电资产证券化是大势所趋。上海电力持有安徽芜湖核电14%股权，并持有集团旗下核电参股公司禾曦能源0.03%股份。11年公司曾欲定增收购禾曦能源全部股权，后因股价跌破定增价取消。若国核核电资产有望注入中电投上市公司，中电投集团旗下的上海电力、中国电力成为核电资产整合平台的可能性较大，值得长期关注。
东方能源:光伏并表贡献利润，公司业绩大幅增长
光伏项目盈利平稳，热电Q4恢复正常，我们维持全年超过2.4亿元的业绩预测，预计2014-2016年公司分别实现每股收益0.50元、0.68元和0.99元，维持“推荐”评级。
吉电股份:新能源转型顺利推进，经营拐点即将到来
东北地区“窝电”拖累公司业绩，热、电业务经营环境正在改善
东北地区电源装机过剩，使得公司机组利用小时数被限制在3500小时左右的低位，但是我们认为目前公司的热电业务盈利能力正在逐渐好转:1)公司初步具备精细化管理煤炭贸易商的能力，通过竞价采购等手段，燃料成本已经出现下降；2)国家制定“北电南用”和“西电东送”电力输送战略，未来东北地区富余电力存在南送环渤海经济圈的可能性，公司机组利用小时数有望提升；3)吉林省逐步推进供热按量计价改革，市政供热价格存在提升预期。
公司装机结构不断改善，15-16年将迎来新能源项目达产高峰
目前公司电源结构仍以火电为主，新能源占比仅为20%，未来随着在手项目逐渐达产，公司的电源结构将逐渐优化。至“十二五”末期，公司风电和光伏装机将提升至104万千瓦和32万千瓦，新能源装机占比提升至30%；按照公司已经达成意向的新能源项目计算，至“十三五”初期，公司新能源装机规模将达到290万千瓦，占比提升至49%，初步达成电源结构转型的目标。
首次收购中电投风电资产，带来打造新能源平台的想象空间
公司于4月22日公告，将收购中电投持有的江西风电项目至少51%股权，此次收购一方面推进公司电源结构调整；另一方面创造了进一步收购大股东新能源资产的想象空间。中电投旗下5个A股上市公司的战略定位各不相同，而公司战略定位正在由东北地区电力投资平台向全国性新能源投资平台转换，未来进一步获得大股东新能源资产注入的可能性较大。目前中电投获批风电项目总装机已经超过400万千瓦，待公司完成江西项目收购，后续行动值得期待。
中电远达:大气治理龙头，持续稳健
公司是中国电力投资集团下面的环保业务平台，中国电力投资集团是中国五大发电集团之一
海陆重工：主业稳定增长 核电业务拓展顺利
主业上半年新接订单情况：(1)焦化和钢铁行业余热锅炉接单下滑比较明显，而有色行业增多。(2)核电设备依然是以高毛利率的加工业务为主。(3)压力容器较少，预计下半年会比较多。
关注新业务拓展：与江苏联峰合资成立苏州海陆环境能源工程公司，开展余热利用工程设计、承包安装等业务，合资双方分别有制造、市场优势。目前已有一来自永钢的钢铁烧结脱硫订单，价值过亿元。国内2009 年才启动钢铁烧结脱硫市场，公司此时进入还是有利时机。
方大炭素：炭素新材成为发展重点 买入
公司重点发展炭素新材料。公司对炭素产业做到有保有压，“保”是保证以特种石墨为代表的炭素新材料快速发展。公司特种石墨业务通过收购和自建两种模式推动产业发展。公司自建4000吨可生产核电石墨的特种石墨项目将在9月份投产；收购成都炭素开拓的等静压石墨业务处于扩产期，现已经具备4000吨等静压石墨产能，特种石墨产能达到12000吨。“压”以石墨电极为代表的传统炭素业务产能维持稳定，调整传统产品结构。
针状焦价格有望回落，电极盈利能力回升。公司是全球最大的石墨电极生产商，具有石墨电极产能20万吨，公司未来在电极发展方向上偏向走“超高大(超高功率大规格石墨电极)”路线。公司拥有全国唯一一台4000吨大型油压机，而且公司大规格石墨电极已经出口美国。但是由于国外公司在高功率、超高功率石墨电极的重要原材料—针状焦技术垄断，电极成本居高不下。随着国内锦州石化、山西宏特和中钢热能院在针状焦生产技术方面的突破以及新增项目开工投产，国外对该产品的垄断有望打破，价格将会有一定回落。超高功率和高功率电极成本下降，盈利能力有望回升。
上风高科：变革孕育希望 估值暂无优势
风机、漆包线业务双轮驱动公司。公司前身为上虞风机厂，目前公司风机业务正向轨道交通和核电等领域的重型风机转型；公司漆包线业务为股改时注入，控股子公司佛山市威奇电工材料有限公司该项业务的经营主体。
地铁、核电风机高成长来临，漆包线行业显露回暖迹象。风机传统风机行业整体显露颓势，但地铁通风与空气设备则分享轨道交通建设盛宴，同时核电的发展也极大提振核电HVAC设备需求，另外，公司所处的漆包线行业也开始显露回暖迹象。
三年磨一剑，公司风机业务进入收获期。经历3年时间的产品结构调整及09年行业萧条期的冲击后，公司在轨道交通和核电风机业务将步入良性循环阶段，并开始弥补主动放弃工民建风机业务带来的收入损失。
公司漆包线业务苦行僧式的行走，成长有限。公司在漆包线业务规模和地位已为华南地区第一，但由于漆包线业务的低毛利特征，利润贡献有限，2010年下游行业的复苏一定程度上可提振该项业务的表现，但不寄希望未来的高速增长，利润水平将维持稳定，我们认为公司漆包线业务将呈苦行僧式的行走。
控股股东的资本运作途径赋予强列的外延式增长的预期。纵观盈峰集团在资本市场上的一系列运作，其在努力打造跨行业多元化的投资控股集团，而上风高科（000967）作为盈峰集团在A股市场上唯一的运作平台，集团下属的众多业务将有可能通过上风高科而步入资本市场，从而步入外延式扩张的道路。
给予“中性”投资评级。不考虑资产重组等不可预测事件对公司业绩的影响，公司目前4.12倍PB值较历史均值偏高，动态市盈率较业务近似公司也无优势，暂给予“中性”投资评级。(国海证券（000750） 卜忠东)
中核科技：核阀业务大幅增长提升盈利能力
主营业务盈利能力大幅提升。报告期内，公司主营毛利率为26.49%，较去年同期上升3.07个百分点。主要是由于公司产品结构进一步优化，毛利率较高的核电阀门所占比重逐步上升，同时传统石化电力阀门业务公司重点开发附加值较高的高温、高压特种阀门市场，相对批量较大，但单位价格低的常规阀门订单量有所下降。我们认为未来随着核电阀门占比逐步提升，公司主营毛利率也会显著提升。
