组件跌破1元/w：利润重新分配，刺激新增装机

　　终端需求将为组件价格提供一定支撑，不排除组件价格还有下行空间。

　　这两天，组件价格跌破1元/W的消息引起市场内的热烈讨论。今年年初，组件价格还在1.8元/W左右的水平。组件价格真的要崩了吗?

　　据了解，此次0.9933元/W的组件价格仅为招标价，组件何时能迎来“1元时代”，还是个未知数。但InfoLink Consulting表示，不排除PERC组件平均价格可能跌破1.1元、低价甚至有可能跌破1元。

　　当前，在光伏产业链各环节价格持续下行的趋势下，或将进一步推高装机规模。

　组件价格战

　　10月18日，华电集团第三批光伏组件集采开标，总采购规模约为9GW，分六个标段。

　　公开信息显示，此次投标有41家企业参加。从投标报价来看，六个标段的平均价分别为1.194元/W、1.198元/W、1.196元/W、1.195元/W、1.152元/W、1.103元/W。

　　其中，N型组件最低投标价为1.08元/W，P型组件最低投标价0.9933元/W。从各企业的报价中也能看出，N型、P型产品的价差正在收窄。

　　值得关注的是，这是组件价格首次跌破1元/W。0.9933元/W的组件价格，可谓是跌破天际。

　　其实今年以来，组件价格就持续下行。年初时，组件价格还在1.8元/W左右的水平，到了9月份，就已经降到了1.24元/W。

　　根据公开信息显示，今年9月，国内光伏组件中标定标容量23GW左右。据SMM不完全统计，9月组件采购中标均价为1.22元/W，与上月相比下降0.03元/W，环比下降2.4%。中标价区间集中在1.2-1.25元/W，最高中标价为1.329元/W，最低中标价为1.07元/W。

　　InfoLink Consulting表示，受供应链预期跌价因素、需求回温不及预期、PN需求转换等因素影响，厂家报价持续跌破预期，三季度预判PERC价格每瓦1.15元左右的水平。

　　若需求回温持续不如预期，厂家排产仍受新产能增量而有所增加，在供过于求的状况下，厂家为取得订单恐仍有降幅，不排除PERC组件平均价格可能跌破1.1元、低价甚至有可能跌破1元。

　利润再分配?

　　不只是组件，今年以来，光伏产业链各环节产品价格均有一定程度的下降。其中，硅料端下降最快，大幅降价使得其盈利收窄。

　　根据中邮证券分析，硅片环节则受到下游排产影响较大，排产上行硅片盈利扩张，反之盈利收窄;由于TOPCon新增产能释放不及预期，导致整体排产上行趋势下，电池供应紧张，电池片维持高盈利水平;组件环节价格和盈利持续下降。

　　10月18日，硅业分会公布了最新的硅料成交价格。N型料成交均价为9.31万元/吨，单晶复投料成交均价为8.21万元/吨，单晶致密料成交均价为8.01万元/吨，单晶菜花料成交均价为7.74万元/吨，价格保持不变。

　　硅料价格这周并未发生变化，硅业分会表示，主要原因为已过集中签单期，企业均未签订新单，仍以执行前期订单为主，并非硅料价格再度企稳。

　　InfoLink Consulting也指出，硅料价格进入买卖双方僵持和互相观望阶段，前期订单仍有部分在执行，但陆续来到新单洽谈和签订周期，整体氛围日渐微妙。新单价格下跌预期明确，只是下跌幅度和速度的量化程度预计从下周开始才能更加明晰。

　　而在硅片环节，成交价格约略维持上周，P型部分，M10、G12尺寸成交价格落在每片2.78元与3.68元左右。N型部分，M10尺寸落在每片2.88元，G12尺寸落在每片4.2元附近。

　　该机构预计，近日硅片价格或将再次下行，价格下行的底部区间将视硅片厂家营销情况与排产变化而定。

　　虽然硅料、硅片价格近期未有明显变化，但展望后势，电池片价格仍将保持下跌趋势。

　　组件环节正如前文所提，一线厂家新签订单仍在下滑1.07-1.15元/W区间的价格。中后段厂家单玻平均价格部分僵持，但厂家考虑现金流，价格控制已逼近成本线，约在1.1-1.15元/W。

　　受到下游旺盛的需求以及原材料价格下降的影响，光伏产业链的各环节的利润不可避免地也会重新分配。如今组件价格有跌破1元的迹象，是不是说明此前产业链利润向下游转移的乐观预期不复存在呢?

　　光大证券报告显示，在光伏产业链各环节利润再分配过程中，石英砂及坩埚、N型电池片、POE等材料的阶段性短缺，以及各环节技术进步、产业化的速度，都会影响各环节超额收益的持续时间。

刺激终端

　　国家能源局发布的数据显示，截至8月底，我国光伏新增装机113.16GW，同比增长154.46%。其中，8月份单月新增装机约16GW，同比去年8月份增长137.39%。

　　而光伏装机火爆的背后，也与装机成本及度电成本不断走低有关。

　　如今，光伏上游材料价格的大幅下滑，尤其是产业链中下游价格的下降，将有效提升用户对安装光伏发电系统的预期，对新增装机也有重要的刺激作用。

　　在9月份举行的光伏储能产业供需论坛上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华提到，目前光伏新增装机呈现集中式和分布式齐头并进的局面。

　　在价格战、低利润的当下，受到风光大基地需求的支撑，地面电站规模有望大幅释放。

　　IHS Markit高级分析师胡丹在滁州光伏(储能)产业供需论坛上提到，大基地项目在去年因为较高的成本，没有太多实施，推迟后在今年成为地面电站建设核心。

　　根据中信证券预计，今年我国光伏新增装机规模将达到约1.4亿千瓦。特别是随着起硅料等环节新产能释放，成本逐步回落，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎复苏，装机比例有望回升，预计地面电站同比增速有望达80%，而分布式同样有望维持近40%的增速。

　　中银证券也曾做过测算，在2元/W的BOS成本(包含直流线缆、支架与基础系统、支架与组件安装人工成本等)、1200小时的年有效利用小时数的前提假设下，若硅料价格持续下降带动组件价格由1.98元/W下降到1.80元/W，国内地面电站项目IRR(内部收益率)有望提升1.4个百分点至7.7%。收益率的改善有望带动国内外地面电站装机需求快速增长。

　　组件环节面向电站客户，如今价格持续下探，投资建设成本也有望下降，那时中下游光伏企业的运营压力也会减少。

　　不过，根据pv-magazine消息，德国光伏交易平台pvXchange公司总经理Martin Schachinger接受采访时表示，在许多情况下，光伏组件的当前价格水平尚未让最终客户或投资者受益。并称许多终端客户现在正在等待报价进一步下降，并且正在犹豫是否下订单。