欧盟能源启示录：绿电高增，消纳与市场化掘金火储价值

一、风光成欧盟主力电源，火电角色转向调峰

　　复盘欧盟21世纪以来电力结构演变历程，整体来看，欧盟发电量保持稳定，在能源 转型的大背景下，风光呈现对煤电、核电的替代趋势，将成为欧盟未来最重要的电 力来源，气电煤电作为调峰电源在短期内仍然具有突出作用。从细节上梳理，可以 发现以下几点变化趋势：

　　(1)发电量持稳，电源相互替代：欧盟整体发电量在2008年达到顶峰后回落，2022 年最新发电量相比20年前并无太大增量，电力结构的演变更多体现在内部各种电源 的相互替代;

　　(2)风光持续增长为第一大电源：碳中和目标下风光将成未来主力电源，2000-2022 年风光发电量CAGR达16.6%，其发电量占比分别在2015年超越水电、2019年超越 煤电，2022年超越核电和气电，一跃成为欧盟第一大电源，2022年发电量占比达 22.3%;

　　(3)火电发电量先升后降，内部气电替代煤电：煤电在20余年间发电量大幅下滑， 占比由2000年30.5%下滑至2022年16.0%;美国页岩气革命增加天然气供给，气电 替代煤电成为欧盟能源转型中的过渡电源，发电量增幅仅次于风光;2022年水电核 电下滑带来的电量缺口部分由火电补齐，煤电占比回升至16%，即使俄乌冲突导致 天然气价格暴涨，气电发电量占比并未下滑;

　　(4)弃核立场导致核电占比大降：德国退核态度坚决，法国核电发电量亦有所下降， 欧盟核电发电量相比21世纪初已大幅下滑，尤其是2022年德国继续关停核电站以及 法国核电大面积停运检修进一步加剧了欧盟发电量的紧张情况;

　　(5)水电稳定，发电量仅受来水情况影响。

　　从装机变化趋势来看：欧盟煤电机组陆续关停，风光、气电是装机增长主要来源。

　　(1)煤电：煤电是欧盟碳减排碳中和过程中的能源转型重点，2000-2021年欧盟煤 电装机减少58GW(降幅35%)，其中2000-2011年煤电仍然发挥了基荷电源作用， 装机逐年小幅下降，2012-2018年风光、气电规模扩大，煤电装机加速下滑，在2019 年末欧盟提出碳中和目标后，2020-2021年煤电装机减少28GW;

　　(2)气电：美国页岩气革命，气电装机扩大成为能源转型过程中的过渡电源。天然 气相比煤炭碳排放更低，同时气电具有出色的启停调峰能力，是能源转型过程中优 秀的过渡电源，美国页岩气革命增加了天然气供给降低气电成本，2000-2021年累计 新增111GW(增幅226%)，主要集中于2000-2013年新增108GW;

　　(3)风光：风光作为未来能源供应主力，贡献了主要装机增量。2000-2021年风电 累计新增装机175GW、光伏累计新增装机160GW;

　　(4)核电：核电装机与核安全事故关系密切。2011年日本福岛发生核泄漏事件，次 年德国关闭核电装机8.4GW，2000-2021年欧盟核电装机累计减少23GW，2022年德 国计划关停全部核电机组，而法国、英国等多国正计划重启核电;

　　(5)水电、生物质能作为可再生能源，装机分别新增14、24GW。